脑机接口赛道一级市场融资、IPO进程与投资逻辑全解析

图：2026年脑机接口赛道投融资持续升温，资本正加速涌入这一未来产业

2026年上半年，国内脑机接口赛道完成融资超60起，涉及金额突破70亿元，远超2025年全年的49起、27.23亿元。强脑科技20亿元B+轮融资拉开热潮大幕，主动科技3.3亿元天使轮创下纪录，博睿康、强脑科技、术理创新等头部企业纷纷冲刺IPO。脑机接口正在成为资本追逐的热门赛道。本文将深度分析脑机接口投融资市场的现状、投资逻辑、IPO进程和潜在风险。

一、融资规模：三年三级跳，2026年迎来爆发

脑机接口融资数据一览：

· 2024年：25起融资，金额约10.6亿元

· 2025年：49起融资，金额27.23亿元

· 2026年上半年：超60起融资，金额突破70亿元

· 2026年一季度：17起融资，金额38.03亿元（截至3月19日）

· 2026年前四个月：24起融资，金额44.14亿元，已超2025年全年

· 2026年全年融资总额有望突破100亿元

从数据可以看出，脑机接口赛道的融资规模呈现出"三年三级跳"的爆发式增长态势。2024年全年融资仅10.6亿元，2025年增长至27.23亿元，而2026年仅上半年就突破70亿元，是2025年全年的2.5倍以上。

融资爆发的背后，是多重因素的叠加驱动：一是2026年"脑机接口"首次写入政府工作报告，被列为"十五五"规划纲要明确支持的六大未来产业之一，政策预期大幅提升；二是博睿康NEO系统获得全球首张侵入式脑机接口三类医疗器械注册证，技术商业化路径得到验证；三是AI大模型与脑机接口的融合，显著提升了脑信号解码能力，拓展了应用场景；四是脑卒中、渐冻症、抑郁症等庞大患者群体的临床需求日益凸显。

二、标志性融资事件：大额频现，纪录不断刷新

强脑科技20亿元B+轮：2026年1月，强脑科技完成20亿元B+轮融资，这是目前脑机接口领域最大的单笔融资之一。强脑科技是"杭州六小龙"之一，专注于非侵入式脑机接口技术，产品覆盖医疗康复、消费电子等多个领域。

阶梯医疗5亿元战略融资：2026年3月，阶梯医疗获得阿里巴巴领投、腾讯等跟投的5亿元战略融资。阶梯医疗专注于侵入式脑机接口，其全植入式脑机接口系统正在推进临床试验。互联网巨头的入局，体现了科技产业对脑机接口未来的看好。

主动科技3.3亿元天使轮：2026年8月，成立仅半年的上海主动科技有限公司宣布完成3.3亿元天使轮融资，创下中国脑机接口领域天使轮融资纪录。由中科创星领投，联想之星、九合创投、道彤投资等跟投。一家成立不久的公司就能获得如此大额的天使轮融资，反映了资本对脑机接口赛道的极度热情。

三、IPO进程：头部企业加速资本化

随着融资规模的扩大和技术的逐步成熟，脑机接口头部企业正在加速资本化进程，掀起一波IPO热潮。

博睿康冲刺科创板：2026年6月11日，博睿康获上交所科创板IPO受理，计划募资25亿元，目前处于问询阶段。博睿康是全球首款侵入式脑机接口三类医疗器械注册证的持有者，其NEO系统已于2026年3月获批上市，7月开出首张临床处方。如果成功上市，博睿康将成为国内脑机接口领域的代表性上市公司。

强脑科技拟赴港上市：据多家媒体报道，强脑科技已于2026年1月以保密形式向港交所递交了上市申请，并与中金、瑞银合作筹备发行。强脑科技选择港股上市，可能与其国际化战略和消费级产品布局有关。

术理创新辅导备案：近期，术理创新在上海证监局完成辅导备案，正式冲刺科创板，辅导券商为华泰联合证券。术理创新今年1月和2月连续完成B+轮和C轮融资，融资节奏密集，为IPO做准备。

此外，阶梯医疗、智冉医疗、格式塔科技、脑虎科技等企业也在加大融资力度、推进临床试验、加快产能建设，为后续资本化做准备。脑机接口赛道正在迎来一波上市热潮，未来1-2年内有望出现多家上市公司。

四、投资逻辑：资本为什么看好脑机接口？

4.1 政策红利明确

脑机接口已被列为"十五五"规划纲要明确支持的六大未来产业之一，2026年首次写入政府工作报告。工信部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，北京、上海、天津、浙江、广东、深圳等地相继出台专项政策。政策的明确支持，为脑机接口产业发展提供了强有力的制度保障，也降低了投资的政策风险。

4.2 技术拐点已至

2026年被业内视为脑机接口规模化应用元年。博睿康NEO系统获得全球首张侵入式脑机接口三类医疗器械注册证，标志着技术商业化路径得到验证。AI大模型与脑机接口的融合，显著提升了脑信号解码的准确率和效率。柔性电极、无线传输、低功耗芯片等技术的持续进步，为产品的小型化和实用化奠定了基础。

4.3 市场空间广阔

据机构测算，2025年中国脑机接口相关产品市场规模约51亿元，预计2030年达到150亿元，2035年达949亿元。麦肯锡预测，2030年全球脑机接口医疗应用市场规模达400亿美元，2040年突破1450亿美元。庞大的市场空间为投资提供了充足的回报预期。

4.4 临床需求刚性

我国脑卒中存量患者约2800万人，脊髓损伤患者约130万人，渐冻症患者约20万人，抑郁症患者超过9500万人。这些患者中，有相当一部分对脑机接口辅助治疗和康复有刚性需求。医疗刚需场景的商业化突破，将为脑机接口企业带来稳定的收入来源。

4.5 产业链投资机会丰富

脑机接口产业链长，上游涵盖柔性电极材料、低功耗脑电芯片、生物相容封装等核心部件；中游包括系统集成、神经编解码算法；下游连接医疗器械注册与医保对接、康复服务体系。产业链的每个环节都存在投资机会，资本可以在不同阶段、不同环节进行布局。

五、投资风险：热潮之下需要冷静思考

需要关注的五大风险：

1. 估值泡沫风险：在当前热度下，创始团队稍具备脑机接口行业基础的初创企业基本都能受追捧，热门项目估值不断攀升。部分企业在尚无产品的情况下就能获得大额融资，估值与实际价值可能存在偏差。

2. 商业化不及预期风险：脑机接口技术从实验室到产业转化链条长、资金投入大、医疗器械审批周期长，存在商业化落地慢、市场渗透不及预期的风险。

3. 长期安全性风险：侵入式脑机接口的长期植入安全性和稳定性仍缺乏长周期临床证据，电极降解、胶质瘢痕、慢性炎症等问题尚未完全解决。

4. 医保支付不确定性：目前脑机接口设备价格高昂（约40万元/套），医保覆盖范围有限，患者支付能力是制约市场放量的重要因素。

5. 技术路线竞争风险：侵入式、非侵入式、半侵入式等技术路线并存，不同路线各有优劣，最终哪种路线能成为主流仍存在不确定性。

证券时报报道指出，在当前热度下，一些主流基金将脑机接口细分龙头企业作为"查漏补缺"的标的，老股转让询价一路走高，溢价频频出现。这种现象在一定程度上反映了市场的非理性繁荣。投资者需要在热潮中保持冷静，关注企业的核心技术壁垒、临床进展和商业化能力，而非仅仅追逐概念。

六、展望

脑机接口投融资市场正处于从"概念炒作"向"价值投资"过渡的关键时期。70亿元的融资热潮为产业发展注入了充足的资金动力，头部企业的IPO进程将为市场提供更多的价值锚点。未来1-2年，随着更多产品获批上市、医保政策逐步完善、临床应用持续拓展，脑机接口产业将迎来从"融资驱动"向"收入驱动"的转变。

对于投资者来说，当前阶段应重点关注三类企业：一是拥有核心技术壁垒和临床进展的侵入式设备企业；二是在上游核心器件（电极、芯片）领域实现国产替代的企业；三是在非侵入式消费级市场具备产品落地能力的企业。同时，需要警惕估值泡沫和商业化不及预期的风险，理性投资、长期布局。

脑机接口是一条长坡厚雪的赛道，技术的成熟和市场的培育需要时间。资本的涌入加速了产业的发展，但最终决定企业价值的，还是技术实力、产品能力和商业化落地。在热潮中保持理性，在变化中把握趋势，才能在脑机接口这场未来产业的竞争中获得长期回报。

参考资料：IT桔子、证券时报、36氪、新浪财经、东方财富网、DoNews、中国商报、《中国脑机接口商业化前瞻报告》等公开资料

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